Thalesdis La Ciotat

Gemalto, le moment du bilan est venu

Les résultats du premier semestre 2017 et les prévisions de fin d’année publiés aujourd’hui par Gemalto reprennent sans surprise les éléments du dernier profit warning de juillet.

Il est temps maintenant de tirer un bilan de l’équipe dirigeante qui reste fondamentalement la même depuis 10 ans. Ce n’est pas le passage en 2016 d’Olivier Piou du poste de CEO à membre du board et de Philippe Vallée de patron de BU à CEO qui a changé le profil de cette équipe qui reste dans son ensemble la même depuis 10 ans. L’expression « bonnet blanc, blanc bonnet » s’applique à merveille pour l’équipe dirigeante de Gemalto.

Leur point commun, leur fil conducteur, reste leur capacité à se rémunérer de plusieurs millions d’euros avec l’attribution et l’exercice d’actions gratuites, ce que nous avons dénoncé à plusieurs reprises, alors même qu’ils nous ont conduit dans une situation difficile aujourd’hui.

Voici quelques chiffres pour appuyer nos propos :

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Revenu (CA en M€) 1631 1680 1654 1906 2015 2246 2389 2465 3122 3127 3073
3,0% -1,5% 15,2% 5,7% 11,5% 6,4% 3,2% 26,7% 0,2% -1,7%
Profit en M€ 84 169,3 171 216 256 306 348 383 423 453 306
101,5% 1,0% 26,3% 18,5% 19,5% 13,7% 10,1% 10,4% 7,1% -32,5%
Trésorerie (Net Cash en M€) 314 344 381 255 309 353 449 493 -335 -67 50
Dividende versé par action 0,25 0,28 0,31 0,38 0,42 0,47 0,5
Cours de l’action (au 31/12)           80 €           68 €           55 €           55 €           43 €
Rendement de l’action 0,5% 0,6% 0,9% 0,9%

Où sont passés les 3 milliards d’euros de profits générés depuis 10 ans ?

  • Avec des dividendes très bas, les actionnaires n’en ont pas vraiment profités. Encore moins les salariés.
  • Est-ce dans nos acquisitions, alors même que nous avons une dépréciation de 425M€ et qu’elles n’expliquent pas à elles seules l’utilisation des 3 milliards d’euros de profits ?
  • Avons-nous fait des bonnes acquisitions ? A qui ont réellement profité ces 3 milliards d’euros ?

Le contexte de marché « défavorable » mentionné par P. Vallée, notamment sur la SIM et l’EMV n’était-il pas connu de tous depuis longtemps ?

Nos dirigeants ont beau nous expliquer que nous subissons une conjoncture inattendue, nous pensons surtout qu’il faut revoir drastiquement la composition de cette équipe avec des dirigeants orientés sur l’intérêt de notre entreprise et pas sur leur enrichissement personnel.

Nous demandons à nouveau que ces mêmes dirigeants aient l’honnêteté de restituer ces actions qu’ils n’ont absolument pas méritées.

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